如我们之前预期，超常规限电限产政策无法持续，风暴过后力度减弱，而部分限产钢企已经陆续复产，因此9月下旬粗钢日产回升至167万吨/日，环比9月中旬增长8.4%（10月上旬日产回落至162万吨，有假期因素影响）。

　　原材料方面，受全球通胀和国内钢厂复产、冬储以及限电后国内矿山产量缩减等多因素影响，国内矿、进口矿价格均持续走高，迁安66%矿已达1300元/吨，周环比增幅达5%，印矿和澳矿到岸价均超1200元/吨，但涨幅不及国内矿。印矿外盘报价已超160$/吨，部分钢厂已经收到三大矿四季度协议价降10%的确认函。通胀预期影响澳洲煤价持续攀升，但国内焦煤焦炭价维持稳定。受国际价格限制废钢价继续盘整，而生铁价在前期冲高后继续回落。

　　投资策略：基本面角度看我们维持对钢铁板块继续看好，从盘面看我们认为自9月底开始的此轮大盘股快速上涨，其直接诱因即欧美量化宽松后形成的大通胀预期（今后定会成为现实），因此推动煤炭、有色等通胀直接相关板块领涨，钢铁板块中具有资源属性也即铁矿石可控资源多的个股出现快涨猛涨，切合本轮行情的内在动力，但钢铁板块整体仍落后于其他蓝筹。自9月底至10月15日煤炭、有色、金融分别上涨27%、21%和20%，但钢铁仅上涨12%，补涨需求明确。从板块轮动角度看，在强周期蓝筹上涨过程中钢铁往往是滞后品种，往往形成煤炭有色，机械、地产中继，钢铁金融收队的轮动走势（技术经验，不具有普适性和性），钢铁补涨后大盘往往存在较强的调整需求和压力，我们称之为“收队行情”。